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安信基金调研劲嘉股份

来源:本站作者: 时间:2018-09-15 09:04:22点击:

  8月24日,宝盈基金,农银汇理,融通基金等明星机构在内的32家机构对公司进行调研。

  公司共实现营业总收入1,608,801,579.77 元,比上年同期增长13.14%;实现归属于上市公司股东的净利润 379,016,975.56元,比上年同期增长25.06%。

  公司围绕“继续做大做好烟标主业、强力推进产品产业转型”的这一既定战略,在烟标主业方面,全面贴近市场及客户的实际需求,积极顺应烟草市场消费潮流,持续优化公司烟标产品结构,并继续保持行业竞争优势。报告期内,在重庆宏声与重庆宏劲不纳入合并报表范围条件下,公司烟标营业收入比上年同期增长8.19%;非烟标领域方面,公司不断拓展烟酒、电子产品、药品等产品的彩盒包装,不断引入新客户拓展新产品,并逐步提升自动化生产智能水平,产能效率得以不断提升,报告期内,公司彩盒产品营业收入比上年同期增长65.56%。

  展望2018年全年,公司将继续做好大包装的业务拓展,持续为公司提供利润,也将进一步加大在大健康领域的拓展力度,特别是拓展对新型烟草的探索路径,通过自主研发、与专业机构合作等多种方式推进该领域的发展,完善新型烟草产业链的布局。

  2018年上半年,烟草行业发展形势总体向好,完成卷烟产量2,350.7万箱,同比增长4.52%,商业销量2,513.06万箱,同比增长1.54%,商业销售额8,267.09亿元,同比增长6.99%,烟草行业工业总产值同比增长11.68%。

  公司作为烟标行业的领先者,积极把握住烟草行业整体向好的趋势,继续发挥客户资源优势、生产规模优势、技术创新优势、经营团队优势等,实现烟标领域的持续发展。

  一是加大大包装业务的投入。在烟标业务上,继续加大设计与研发、设备更新、工艺改进的力度,继续优化公司产品结构,积极参与各地中烟招投标,保持业务竞争优势。在精品彩盒方面,通过生产自动化设备升级改造,产能效率不断提升,精品烟盒、精品酒盒、新型烟草彩盒保持良好发展态势,公司也在组建国际业务团队,加大国际业务的拓展力度。

  二是多渠道推进新型烟草业务。公司子公司劲嘉科技近年来通过自身的积累,以及与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作,已经持续积极做了一定资源、技术、人才等储备,劲嘉科技将继续积极将其产品向烟草企业推介;公司子公司劲嘉健康与复星瑞哲成立了合资公司,与小米生态链公司米物科技等合作成立了专注新型烟草的合资公司,将加快在新型烟草、健康科技领域内的项目筛选和投资

  三是包装物联网方面。公司联合参股公司华大北斗,蚂蚁金服区块链等合作方,就合作客户需要,从多个维度展开鉴真、防伪溯源、私人定制化、互动营销等业务。

  四是大健康产业,公司重新整合相关资源,重点在新型烟草方面,与各个合作方稳步推进。

  五是新材料供应体系建设。公司加大了子公司中丰田镭射包装材料产能的建设,并逐步加大上市公司体系新材料供应比例,以及拓展新材料出口业务。

  公司烟标业务毛利率在43%到44%左右,今年上半年毛利率较去年同期略有所下降,主要是上半年与下半年产品结构差异造成的,在合理范围之内;随着订单规模、产能及生产自动化程度提升,彩盒包装的毛利率将进一步提升。

  公司彩盒产品业务进展顺利,报告期比上年同期增长65.56%,这得益于公司在精品烟酒彩盒方面的经验技术积累,通过不断扩充自动化智能生产产能,大力拓展新客户及新产品,在维持“中华(金中支)”、“南京(九五之尊)”、 “云烟(大重九)”、“茅台醇”、“洋河”等知名烟酒品牌的精品彩盒包装市场份额的同时,开拓了“12星座茅台醇”、劲酒,五粮液、江小白等白酒品牌或产品客户,3C产品包装方面,在维持原有VIVO品牌包装业务的同时,开拓了BOSE系列的耳机包装,以及国内外知名厂商生产的新型烟草产品的外包装业务。

  后续,公司将继续加大营销拓展力度,促使彩盒产品为公司大包装产业带来更大的利润。

  以加热不燃烧烟草和蒸汽型电子烟为代表的新型烟草近年来发展迅速,2017年全球市场规模约177亿美元,占全球烟草市场2.54%,近5年销售额复合增速达49%。

  公司于2014年布局新型烟草业务,公司子公司劲嘉科技积极将其产品向烟草企业推介,目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作;报告期内公司全资子公司深圳劲嘉健康与复星集团控股子公司深圳前海复星瑞哲资产管理有限公司设立合资公司,公司全资子公司劲嘉科技与小米公司旗下生态链企业北京米物科技有限公司、深圳市南桥前海创新基金合伙企业(有限合伙)设立合资公司,公司将与合作方密切关注新型烟草发展动向,在新型烟草及健康科技领域开展深入合作,加速相关领域的探索与加大投资力度。

  近年来,中烟对新型烟草的发展密切关注,在2018年7月5日召开的行业新型烟草制品发展座谈会上,会上领导指出要把握新型烟草制品的战略定位,结合市场实际来积极稳妥地推进新型烟草制品与传统卷烟的协调发展,并从研发、政策和法律三个层面为新型烟草进行了准备和定调;2018年7月17日,国家烟草专卖局发布了关于印发2018年全面深化改革工作要点的通知,在《国家烟草专卖局2018年全面深化改革工作要点》中提出“继续深化新型烟草制品创新改革”。

  国家烟草专卖局对新型烟草的重视,有望迎来关于新型烟草领域相关制度进一步规范,对于在该领域已有一定积累的企业而言将带来更大的发展机会。

  根据各省烟草公司的情况有所不同,对于新产品主要是客户根据其对产品周期、市场定位等的综合把握,适时进行,公司会凭借在设计创意、产品工艺、新材料应用等方面的综合把握提供包装整体解决方案供客户评选;对于老产品大致是1-3年招一次,各地不同。

  公司精准把握了烟草产品市场趋势,近期的中标情况良好,预计对全年的业绩有一定贡献。

  从公司不同产品对原纸需求和议价能力来看,用于生产烟标的纸品,由于公司规模采购有较强的议价能力,且与原料供应商建立了多年的稳定的合作关系,价格相对保持稳定;用于生产烟品彩盒的纸品,公司结合市场原材料价格,再参与招投标报价;公司子公司珠海中丰田的扩建增产,将有利于进一步加大原材料如镭射纸膜的自供比例。

  公司回购股份原来回购总金额在1亿至3亿的额度,基于对公司未来发展的信心,以及继续推动公司股价向内在价值的合理回归,公司拟将额度调整为1亿至6亿元的额度,并将回购期限延长6个月,回购调整事项仍需9月3日股东大会进一步审议。

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